Lex专栏：中国得益于量化宽松？
在美国逐步结束量化宽松之际，围绕中国承诺重新成为美国国 债最大买家展开的辩论，其逻辑之循环让人抓狂。一个阵营称，中国要是搞乱一个自己存放了巨大财富的市场，那就是疯了。怀疑者反驳称，中国迟早会意识到，他 们其实是在一个难以为继的财政庞氏骗局中扮演促成者的角色，最终中方将采取止损行动。
实际情况更为微妙。中国必须购入美元计价的资产——尽管不一定是政府债务或者任何固定收益工具——以维持（批评人士会说“操纵”）汇率稳定。也许正 是出于这一因素，再加上对于供应的焦虑，中国才在海外达成一笔又一笔“贷款换大宗商品”交易，整家整家地收购拥有资源的企业。可是，这些行动能够吸收的美 元数量终究是有限的，其他任何一个市场的深度和流动性都赶不上美国的政府债务市场。
最新数据显示，尽管远未达到全线撤退的程度，但中国的美国国债持有量自2010年10月见顶以来一直在小幅下降。在发行量激增、美联储(Fed)加 入购买行列的背景下，这种下降显得更为可观。今年1月下旬，美联储超越中国，成为美国国债的单一最大持有者，距中国超越日本仅有两年多一点的时间。中国目 前1.14万亿美元（10年前为700亿美元）的持有量仍是巨大的，但已停止增加——几年前，这种情况可能推高美国国债的收益率。但是，第二轮定量宽松 (QE2)却使6个月期美国国债收益率降至历史最低点，尽管中国已将其所持债务余额的比例减至8%以下，与两年前的水平相同。
中国对美联储“印钞买国债”的操作一直持批评态度。但他们的抗议可能有些过火了。毕竟，美联储此举让中国有机会缩小自己的敞口，而无需遭受账面亏损。
在那些可能对第二轮定量宽松的告终发出叹息的人中，可能就有北京官僚的身影。
Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
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ps：
在那些可能对第二轮定量宽松的告终发出叹息的人中，可能就有北京官僚的身影。
他的意思是美联储不印钞买国债了,中国也会收损失
其实他自己都说了,美国国债就是个"旁氏骗局",雪球不滚了,那还在局里的人都破产,雪球一直滚,但你一直追加投资,那你永远也跑不掉,最后还是破产,除 非美联储一直不停地买美国国债,直到把中国挤出美国国债市场,然后美国国债崩盘也好,继续滚下去也好,中国都抽身了,也就赚到了.
问题是,中国那么大的量,美联储得买多少美国国债才能挤掉中国啊,看来收购美联储是一个好主意
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